港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

  亚洲工程控股有限公司（简称：亚洲工程）是一家专门从事地基钢套管制造以及钢结构施工及配套服务的公司，其主体业务包括供应、制造、加工及搭建钢结构等。公司于2018年6月12日在港交所提交招股说明书，进军资本市场。

  亚洲工程的业务发展有一定的历史，其中钢套管制造的历史可以追溯至一九八一年。经过二十几年的发展到2001年，公司在钢结构加工及制造业中已建立了一定的地位，将服务扩展至包括钢结构施工及配套服务，并开始提供该两种服务。除此以外，亚洲工程还提供其他地基工具，包括凿子、石刀和水箱，同时公司还从事买卖钢建筑材料、设备及机械。

  亚洲工程所参与的私营及公共部门的各种项目，包括住宅开发、商业开发以及基础设施项目。于往绩记录期，公司参与的若干重点项目，包括港珠澳大桥项目香港过境设施人工岛的建造，以及位于南丫岛的电站扩建项目。

  根据亚洲工程于港交所提供的招股说明书显示，自2016年到2018年3月31日三个年度止，公司实现收益分别为1.82亿港元，1.40亿港元，1.32亿港元。由于企业来提供钢结构施工及配套服务减少及买卖钢建筑材料、设备及机械减少，这被销售钢套管制造产品的增加所抵销，导致公司截至2017年3月31日止年度录得收益减少约23.5%。同样，由于销售钢套管产品减少及买卖钢建筑材料、设备及机械减少，这被提供钢结构施工及配套服务的增加所抵销，使得公司截至二零一八年三月三十一日止年度，本集团录得收益减少约5.6%。

  其中，截至2016年3月31日止年度，销售钢套管产品、提供钢结构施工及配套服务以及买卖钢建筑材料、设备及机械的收益分别占公司总收益约38.6%、22.6%及38.8%。截至2017年3月31日止年度，销售钢套管产品、提供钢结构施工及配套服务以及买卖钢建筑材料、设备及机械的收益分别占公司总收益约74.5%、零及25.5%。截至2018年3月31日止年度，销售钢套管产品、提供钢结构施工及配套服务以及买卖钢建筑材料、设备及机械的收益分别占公司总收益约55.6%、44.4%及零。

  在香港钢结构加工及制造业拥有悠久的经营历史和声誉，有强劲往绩及经验比较丰富管理的支持是亚洲工程发展的一大竞争优势，同时与主要客户及供应商已建立长期的合作伙伴关系，以及定制的生产机械使公司可提升生产力，保持产品质量的一致性，并保持行业竞争力。

  根据弗若斯特沙利文的资料，亚洲工程控股有限公司是香港领先的地基钢套管制造公司，按二零一七年香港的收益计占地基钢套管制造市场总值约53.8%。但是，由于钢结构型材市场的市场参与者数目众多导致市场分散，因此无法确定市场排名。

  一个公司的发展必不可少的要面临业务和运营风险，亚洲工程控股也不例外。对于亚洲工程目前面临的发展总结以下三点。

  首先，亚洲工程正常情况下不会与客户签订长期合约，因此存在无法成功挽留現有客戶或找到新客戶的风险。由于公司不会与客户订立任何长期合约，而客户乃按项目委聘企业来提供钢结构施工及配套服务或按订单委聘企业来提供钢套管产品及买卖钢建筑材料、设备及机械，有关买卖属非经常性质。因此，没办法保证未来公司将能够按相同的业务水平从现有或新客户获得新的服务或购买合约，或根本没办法获得任何合约。若公司不能从现有客户或新客户获得任何新的服务或购买合约，公司的业务、财务情况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

  其次，钢板价格大大波动可能会对公司产生的不利影响。钢板是亚洲工程制造钢套管所用原材料的主要部分，而钢材面对某些特定的程度的价格波幅。于住绩记录期，公司的材料成本（主要指制造钢套管产品所用原材料（如钢板）的成本）占销售成本分别约30.2%、60.4%及52.6%。因此，公司承受与钢铁相关的商品的价值波动的重大风险。

  最后，运营资金不足以维持其持续经营的风险。公司经营现金流量可能受客户延迟付款的影响，从而没办法保证公司的业务能产生正经营现金流量或公司能于日后提供营运资金。

  总之，在港上市的亚洲工程控股有限公司又多了一条融资渠道，其未来发展如何还需拭目以待。